Стоит ли инвестировать в IPO?

Компания может привлекать капитал как в ходе первого публичного предложения (PPO), так и входе дополнительных выпусков (SPO). 

Основные цели IPO следующие: 

• Привлечение дополнительного капитала. В США IPO — это один из самых популярных и эффективных способов привлечения средств. 
• Выход венчурных инвесторов из капитала. Проведение IPO часто является частью roadmap (плана развития) компании и является требованием первичных инвесторов. 
• Повышение стоимости компании за счет более объективной рыночной оценки.
• Повышение статуса и прозрачности компании за счет публичности. Требования к публичным компаниям на уровне законодательства выше, чем к частным. Они обязаны вести прозрачную отчетность, публиковать ключевые данные и оценки относительно своей работы. 

Этап 1 — определение андеррайтеров

Андеррайтеры — это крупные профессиональные инвестиционные компании и банки, такие как Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Credit Swiss. Они являются организаторами, консультантами и главными “пиарщиками” проводимого IPO.

Этап 2 — подготовка документов 

В ходе подготовки к IPO компания разрабатывает проспект эмиссии (Prospectus) для подачи в контролирующие органы. В США это Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). В проспекте компания приводит все ключевые факты о своем бизнесе: финансовую отчетность за последние годы, бизнес-планы, проекты, перспективы и риски. 

Этап 3 — Roadshow 

В ходе Roadshow руководство компании проводит встречи с потенциальными инвесторами — пенсионными фондами, инвест компаниями, крупными частными инвесторами и т.д. В ходе сессий инвесторы могут получить эксклюзивную информацию и оценить компетентность менеджмента при личном общении. 

Этап 4 — размещение на бирже 

После того как проведено множество переговоров и “протестирован” спрос на акции, определяется биржевая цена — цена по которой акции начнут торговаться на фондовой бирже. По факту листинга купить акции может любой инвестор с брокерским счетом. 

По данным Factset, общее количество IPO в США составило 494, тогда как годом ранее было всего 242. В общей сложности в ходе IPO компаниям удалось привлечь $174 млрд, что на 150% больше показателей 2019 года. 

Основное опасение инвесторов в контексте IPO в последние годы — это завышенные оценки стоимости акций. Однако при выборе объектов для инвестиций есть один важный секрет — более успешно торгуются на бирже акции компаний, которые перед размещением показывали высокие темпы роста продаж. 

«С 2010 года IPO с годовым ростом продаж более 20% с большей вероятностью превосходили индекс Russell 3000 в течение трех лет, чем сопоставимые с более медленными темпами», — заявили аналитики. 

В тоже время общий возраст компании не имеет значения для ее успеха. «Средняя фирма, основанная за 0-5 лет до IPO, сообщила о росте продаж почти на 50% через пять кварталов после размещения по сравнению с ростом выручки на 30% для фирм в возрасте от 5 до 15 лет и 19% для фирм — старше 15 лет», — подсчитали эксперты. 

Некоторые брокеры облегчают участие в IPO за счет формирования пулов клиентов, чьи заявки объединяются в одну. Среди брокеров, которые активны в России, услуги по инвестированию в IPO предоставляют Freedom Finance, Финам и Атон. Порог участия стартует от $2 до $50 тыс., в зависимости от брокера и выпуска. 

В сети можно встретить множество отзывов, что у наиболее активного игрока с самым доступным порогом входа —  Freedom Finance, условия достаточно непрозрачные и инвесторы получают не реальные акции, а некие производные инструменты. Также участие может подразумевать длительный локап (93 дня) — это период, в течение которого акции заблокированы. Все это время вы не сможете зафиксировать по ним прибыль. 

Выход на IPO можно поискать у крупных западных брокеров, однако в этом случае порог входа, скорее всего, будет не менее $50 тыс. 

Предлагаем вам пошаговую инструкцию для участия в IPO:

1. Оцените все важные аспекты участия: порог входа, подробности условий брокеров, инвестиционные риски. Если вы твердо уверены, что участие в IPO — это приемлемая с точки зрения риска и финансово посильная для вас идея, тогда есть смысл идти далее. 
2. Внимательно проанализируйте списки компаний, которые готовят IPO. Подобные календари с рейтингами и обзорами экспертов есть на большинстве крупных финансовых порталов, таких как Investing, Bloomberg, Yahoo Finance. 
3. Необходимо вникнуть в тему на уровне эксперта и иметь собственное мнение о компании. Основной критерий при оценке — это динамика финансовых показателей. Если прибыль и выручка растут очень быстро, то завышенные оценки могут быть оправданы. Также надо учитывать массу других факторов, таких как форс-мажоры, смена рыночных тенденций и т.д. 
4. Выделите для инвестиций не более той суммы, которой вы готовы рискнуть.
5. Диверсифицируйте портфель за счет участия в нескольких IPO. 
6. Заключите договор с брокером и пополните депозит на необходимую сумму для начала инвестирования. 

Как видим, участие в IPO — это задача не из дешевых и не из простых. Однако, если вы имеете достаточный капитал, время для разбора темы и желание, то заработок может компенсировать риски.