VSA et l’analyse de cluster. Pas de demande et Pas d’offre

No Demand – il n’y a pas de demande, la situation est une pénurie d’acheteurs sur le marché.

No Supply – il n’y a pas d’offre, une situation de pénurie de vendeurs sur le marché.

Dans cet article:

Soit dit en passant, No Supply est l’un des modèles préférés pour entrer en position longue par Tom Williams, le créateur du VSA, dont nous avons déjà raconté l’histoire plus tôt. En organisant des webinaires et en envoyant des analyses hebdomadaires du marché à ses abonnés, Tom s’est toujours concentré sur la recherche de No Supply. Il l’appelait aussi Test of Supply, ou simplement Test. 

Nous allons examiner le graphique de Tom et à sa description du Test of Supply ci-dessous, mais nous  commençons par No Demand.

La quantité d’un produit demandé diminue lorsque son prix augmente, c’est-à-dire qu’il existe une relation inverse entre la quantité demandée et le prix, lorsqu’une augmentation de prix entraîne une diminution de la quantité demandée, et qu’une diminution de prix entraîne une augmentation de la quantité demandée.

1.     Lundi. 5 euros le kilo. Vendu 10 kilogrammes;
2.     Mardi. 10 euros le kilo. Vendu 1 kilogramme;
3.     Mercredi. 3 euros le kilo. Vendu 25 kilos.

La loi de la demande est en action. Plus le prix ASK est élevé, moins les acheteurs solvables (demande réelle) sont prêts à dépenser pour des pommes. 

En conséquence, le vendeur Ahmed s’est rendu compte que sur ce marché, le prix d’environ 4 euros le kilog est optimal, car il lui fournit une quantité suffisante de recettes et de volume de produit.

À quoi bon cette préface théorique et cette histoire fictive ? Au fait que la loi de la demande du manuel pour les étudiants de première année de la Faculté d’économie est valable à la fois sur le marché des légumes et sur n’importe quel marché financier – qu’il s’agisse d’une plateforme de trading d’actions, de contrats à terme sur le pétrole ou d’un échange de crypto-monnaie .

La seule différence est que certains marchés sont plus stables et d’autres non. Autrement dit, le marché de la pomme est principalement influencé par des facteurs tels que la saisonnalité et le rendement. Et après avoir compris où se situe le niveau de prix équitable / optimal une fois, à l’avenir, vous pouvez être sûr que l’équilibre entre l’offre et la demande ne s’en écartera pas de plus de 10% conventionnels au cours de l’année.

Une autre chose est les marchés financiers. Les titres, devises et autres instruments de change sont extrêmement sensibles à un grand nombre de facteurs d’influence. Il existe des cas assez courants où, après la publication d’une nouvelle, une action ordinaire ajoute (ou diminue) 20 à 30 % de valeur par jour.

Prenons le bitcoin par exemple (comment gagner de l’argent sur les crypto-monnaies).

L’amplitude des mouvements de cotation sur ce marché est de 2 à 3 % sur une journée moyenne. Mais le VSA et le signal « Pas de demande » peuvent-ils aider à identifier des changements abruptes qui paraissent être inattendus ?

Oui. Le modèle VSA No Demand signale que le prix actuel du marché a grimpé trop haut. Exemples – plus loin.

Ouvrons le graphique des taux de change de BTCUSD de l’échange de crypto-monnaie Bitfinex sur ATAS Crypto. Le graphique a un indicateur de volume (barres grises) avec un indicateur du delta superposé (barres rouges et vertes), montrant l’excédent d’ordres de vente et d’achat exécutés, respectivement.

Ce qui est remarquable, c’est le comportement du marché à la veille d’une baisse aussi prolongée. Faites attention aux volumes de transactions les 4 et 5 mai. Le prix s’est maintenu au-dessus de 9500 et les volumes étaient presque 2 fois inférieurs à la moyenne, c’est-à-dire qu’il y a eu moins de transactions que d’habitude. Il est probable que les acteurs du marché n’étaient pas intéressés par ce prix.

Qui manquait au marché ? S’il s’agissait d’acheteurs, ils n’étaient pas satisfaits du coût élevé du bitcoin. Si les vendeurs – ils ne voulaient pas se séparer de la crypto-monnaie à moindre coût. Et la chute du 11 mai répond clairement à cette question avec une baisse au cours d’un volume croissant. Et nous lisons donc des informations du graphique selon lesquelles début mai, l’échange de crypto-monnaie Bitfinex a connu un manque d’acheteurs et peu de transactions ont été conclues.

En comparant la situation avec Ahmed de Düsseldorf, on peut conclure que les bitcoins début mai 2019 à 9 500 $ la pièce sont comme des pommes à 10 € le kilo.

Continuons à analyser le graphique. Du 19 au 21 mai, les volumes du trading étaient faibles avec le prix du bitcoin à 8300 la pièce. Le 22 mai (flèche rouge numéro 2) une baisse a commencé sur un volume en hausse, qui s’est accélérée le lendemain. Cela donne à penser que la demande effective diminue rapidement.

Du 7 au 9 juin, le déficit d’acheteurs (faible volume d’échanges) était déjà fixé à 7500. Cela a confirmé la chute sur le volume croissant avec une prédominance des ventes le 10 juin (flèche rouge numéro 3). 

Après avoir rebondi sur le support 5800 en juin, le bitcoin a franchi la barre des 8 000 fin juillet. Beaucoup ont dit que « la crypto est de retour à cheval », « vers la Lune » et ont choisi « Lambo ». Mais regardez les volumes.

Les 28-29 juillet – les volumes sont très petits. Et les baisses accélérées du 30 au 31 juillet (flèche rouge numéro 4) avec un volume de ventes croissant ont suggéré dans le langage du graphique – « il n’y a pas de demande au-dessus de 8k ».

Ces situations que le marché a connues à la veille des baisses marquées de flèches rouges – c’est le phénomène de « pas de demande », ou no demand en anglais.

Les principes économiques simples qui sont à la base de la loi de l’offre et de la demande fonctionnent sur n’importe quel marché. Dès que le prix croissant des biens cesse de convenir aux acheteurs, le volume des transactions diminue. Au sens figuré, le marché grimpe au niveau de l’Everest, entre dans la zone de l’air raréfié. Comme un grimpeur a besoin d’oxygène, le marché a besoin de demande. Par conséquent, une baisse de prix se produit naturellement et le volume croissant relance le trading, laissant entrer les acheteurs prêts à dépenser de l’argent pour des biens (bitcoin, devises, actions, peu importe). 

Pour qu’une baisse brusque de la cotation ne vous surprenne pas, entraînez-vous à identifier « Pas de demande » sur votre marché de travail/période.

Barre montante sur un spread étroit, s’étant fermée au milieu, avec un volume bas ou inférieur aux deux dernières barres. Il peut s’agir d’une barre descendante si le sommet est plus haut que la barre précédente. Cela montre que l’argent professionnel n’est pas intéressé par des prix plus élevés à ce temps-là. Si le spread de prix est plus qu’étroit, il peut encore montrer une faiblesse.

Portez une attention particulière à l’arrière-plan. S’il y a des signes de force sur quelques barres précédentes, cela ne peut être que la raison pour laquelle le marché va se reposer pendant quelques barres puisque les pros se retiennent temporairement avant de reprendre leur mouvement haussier.

La barre suivante doit être une barre descendante pour confirmer No demand. S’il y a de la force en arrière-plan, attendez-vous à tester l’offre ou la barre haussière sur un volume accru (l’effort pour passer à travers ce signe de faiblesse). S’il y a d’autres signes de faiblesse en arrière-plan, attendez-vous à ce que les prix baissent. Les spécialistes ont remarqué cette faiblesse et ne sont plus intéressés à monter. Les signaux de faiblesse ultérieurs – tels que les upthrusts – confirmeront la nature baissière du marché.

Si vous êtes près d’un ancien sommet, il est très peu probable que le marché monte à travers cet ancien sommet sans demande. Soyez prudent si après un manque de demande, vous voyez une barre descendante avec un spread étroit et un volume inférieur aux deux barres précédentes. Cela indique qu’il n’y a pas de pression des vendeurs confirmant « pas de demande ».

Sebastian Munby, un autre expert VSA, porte également une grande attention au contexte général du marché. Il utilise l’analyse des écarts de volume depuis environ 20 ans, le créateur de VSA Tom Williams et d’autres maîtres de l’analyse des prix et des volumes ont donné à Sebastian le surnom de « machine à lire les graphiques ». 

Voici un bel exemple de VSA No Demand sur l’ancien graphique de Sebastian (Dow Jones Futures de 2004).

Si, après la formation du sommet, le prix augmente à nouveau, il lui faudra alors faire des efforts pour surmonter la résistance des traders coincés dans des positions longues non rentables à ce sommet. Et si le marché monte vers le sommet précédent sur un spread étroit et un volume bas (j’ai souligné cette situation sur le graphique), alors vous devriez rechercher des entrées en short et sortir des longs, car l’horloge tourne et la bombe est sur le point d’exploser !

Ainsi, en termes généraux, le modèle VSA No demand ressemble généralement à ceci :

• le marché essaie de monter, le prix monte lentement… ;
• … mais la fermeture a lieu au milieu ou près du milieu de la barre ;
• spread étroit ou moyen ;
• volume bas ;
• la prochaine barre inférieure sur la hausse du volume est une confirmation du manque d’acheteurs.

Une nuance importante. No demand (ND) est un phénomène complexe, c’est-à-dire un processus qui peut se dérouler dans un nombre infini de variations. La stratégie VSA réduit simplement l’algorithme de l’identification de ND à une vérification si une barre individuelle répond aux critères ci-dessus. Voici le piège. « Une barre étroite ascendante sur un volume bas signifie ND – il faut vendre » est une décision trop frivole.

Comment éviter le piège lors de l’analyse barre par barre du graphique et réfléchir de manière holistique. Suivez les directives.

1. Premièrement. ND – comme écrit ci-dessus – est un processus. Il peut se dérouler de manière non évidente à la fois à l’intérieur d’une barre et sur une séquence de plusieurs barres. Ceci doit être pris en compte lors de l’analyse du graphique à l’aide de la méthode VSA, surtout si nous ne parlons pas de périodes de jour.
2. Deuxièmement. Tenez compte du contexte. Le modèle « No Demand » a plus de poids s’il apparaît à des niveaux avec des signes antérieurs de faiblesse, ou dans les conditions d’une tendance baissière.

Les deux recommandations ci-dessus, avec les modifications appropriées, s’appliquent également à juste titre au signal « Pas d’offre », que nous examinerons ci-dessous, et aux autres signaux VSA, en général également.

Mais assez de reflexions. Passons à la pratique.

Le lendemain, le 6 février, le prix des contrats à terme a chuté fortement à l’ouverture. Les volumes sont grands, le delta est rouge vif. Ce changement de comportement du marché indique une réelle faiblesse, et le modèle « Pas de demande » a été l’un des premiers à la signaler. Que doit faire un trader selon la stratégie VSA dans une telle situation ? Il est logique de passer au « plan baissier » et de chercher des entrées en positions courtes. Là encore, le modèle « pas de demande » aidera.

Faites attention à la flèche numéro 2. Il s’agit d’une tentative de montée, mais les volumes sont faibles. Il s’agit d’un ND potentiel. Les acteurs du marché ne croient pas à une poursuite de la croissance dans un contexte de la chute brutale à l’ouverture du marché. Par conséquent, nous passons à des périodes plus courts et examinons les clusters.

• A – un piège pour les acheteurs et l’activation de stop-loss trop proches des vendeurs. Ils ont probablement ouvert des positions courtes lors de la vente du matin, mais ont été expulsés du marché au point A. Les professionnels ont secrètement augmenté des positions courtes en utilisant des Sell-Limits (limites de vente).
• B – ventes réelles. L’agressivité entrante des vendeurs a poussé le marché à la baisse. Ce niveau de « cassure » est désormais prioritaire pour ouvrir des shorts lors des cas de test ultérieurs (à ne pas confondre avec VSA Test of Supply). Comme vous pouvez le voir sur le graphique, le prix est ensuite passé au-dessus de 122100.

Téléchargez ATAS, recherchez No Demand. Analysez le graphique des clusters, vous verrez certainement des processus essentiellement similaires, mais dans des variantes différentes, au sommet des zones en pénurie d’acheteurs.

Un autre exemple est le marché à terme sur l’or. Considérons les événements des 5 et 6 février sur une période horaire, la bourse de Moscou, le type de clusters est Delta Coloured Volume.

• A – Très probablement, aux sommets du 5 février, un acteur majeur a pris une position courte en utilisant SELL-Limits. Cela peut ��tre vu à partir des sursauts de clusters verts
• B – ici, il y a eu une « cassure ». Un acteur majeur est entré sur le marché avec des ordres de vente sur le marché et a commencé à « manger » tous les BIDs disponibles
• C – le prix a augmenté au niveau où une « cassure » ou un changement dans la nature du marché a été enregistré. Mais notez que la hausse s’est produite à faible volume. Il s’agit du modèle VSA No demand. Faites attention à la « pâleur » des clusters – cela symbolise la faible intensité du trading. Très probablement, le niveau de résistance construit à partir du « cluster de cassure » ne sera pas cassé, mais fonctionnera comme il se doit, en baissant la cotation. Sur la barre suivante, il y a eu une fausse cassure du haut de la barre précédente, et le prix a baissé avec plus de confiance, confirmant sa réticence à attaquer la zone de faiblesse d’hier. Cette fausse cassure n’a pas surpris ceux qui ont pu lire le ND sur le graphique.

Passons maintenant au « frère miroir » du modèle No Demand.

Consulterons à nouveau Wikipedia. La figure ci-dessous montre une interprétation graphique de la loi de l’offre.

Cette histoire fictive montre qu’il y a parfois des transactions sur le marché à des prix qui diffèrent du juste prix d’équilibre. Mais si dans la vraie vie, des histoires comme avec la dame Aimin sont possibles, alors sur le marché financier, les choses sont un peu différentes. Il n’y a pas de place pour la bonne nature et les transactions en dessous du juste prix d’équilibre se produisent plutôt en raison de l’erreur des traders. Richard Wyckoff a écrit à ce sujet dans sa méthode, qui est devenue l’ancêtre de la stratégie VSA : 

L’activité de Wall Street est le financement des entreprises et la vente de titres – actions et obligations – qui sont le résultat de ce financement. Certains papiers sont bons, d’autres sont moins bons. Ceux qui les fabriquent et les vendent au public connaissent mieux leur valeur. Le public a relativement peu d’idée de leur valeur réelle, sauf pour les papiers bien connus – ceux qui sont sur le marché depuis longtemps.

Ainsi, si, pour une raison ou une autre, la cotation en bourse s’écarte de la valeur réelle du titre, cela ouvre une opportunité rentable d’entrer dans la position correspondante. Le VSA aidera à déterminer ce fait. En utilisant la loi de l’offre et de la demande, vous pouvez identifier le modèle No Supply sur le graphique lorsque le prix actuel de l’instrument tombe trop bas dans la zone sous-évaluée.

Voici un graphique de Tom Williams, le créateur de VSA :

Il s’agit d’un test explicite. Le prix a fortement chuté pour clôturer près du quart supérieur et regardez le volume, il est faible. C’est un signe très positif que ce marché est sur le point d’entrer dans un mouvement haussier. Pourquoi? Parce que les marchés causent le changement de l’offre et de la demande. Nous avons vu le volume d’arrêt arriver au point A, nous avons vu un test au point B où le volume aurait pu être juste un peu plus bas. Maintenant, au point C, nous avons un test très clair où le volume est sans équivoque faible. Cela signifie qu’il n’y a pas d’afflux d’offres de vente sur ce marché. Ainsi, vous devez vous attendre à des prix plus élevés.

Notez que Tom utilise le terme « test ». Pour éviter les malentendus, précisons que le terme « test » est une abréviation de « test de l’offre ». Le test est effectué afin d’évaluer la quantité de l’offre sur le marché. Un test réussi signifie une situation « pas d’offre ».

Le terme « testing », qui dans l’environnement d’analyse technique classique signifie généralement « rebondir » à partir d’un certain niveau, diffère du « test », par lequel Tom Williams désigne généralement la situation « pas d’offre», « test de l’offre». Après un test réussi de l’offre VSA, une augmentation de la cotation est implicite.

Ainsi, en termes généraux, le modèle VSA No Supply ressemble généralement à ceci :

• le marché essaie de baisser…
• … mais la fermeture se produit en haut de la barre ;
• le volume est faible, ce qui montre un manque d’intérêt ;
• la barre ascedante suivante sur l’augmentation du volume – confirme le NS.

Au sens figuré, le marché tombe sous l’eau. Comme un plongeur a besoin d’oxygène, le marché a besoin d’offre. Par conséquent, une nouvelle hausse des prix se produit naturellement et le volume croissant relance le trading, laissant entrer les vendeurs prêts à échanger leurs biens (crypto-monnaie, titres, peu importe) contre de l’argent.

L’interpréteur du graphique à l’aide de la méthode VSA y voit un peu plus s’il est armé d’une empreinte (footprint). Il comprend que les tests ont montré une pénurie d’offre au niveau de la barre forte précédente le 9 janvier. Tom Williams dirait certainement que ce test a donné confiance aux acteurs professionnels dans leur intention de faire monter le titre plus haut. Le graphique par son action a témoigné de la nature forte du marché, et une nouvelle cassure du niveau de 200 roubles par action n’a pas tardé à venir.

1. Le 9 janvier – le pouvoir réel est entré sur le marché. Presque tous les clusters sont verts, ils démontrent la prédominance des acheteurs à presque tous les niveaux. La cotation augmente rapidement, franchissant le niveau de résistance (mis en évidence par une ligne bleue). C’est une vraie demande.
2. Test « Pas d’offre ». Notez la zone rouge au plus bas du test du 14 janvier. Ce sursaut de ventes est très probablement l’activation de stop-loss d’acheteurs qui ont été assez intelligents pour entrer en position longue le 9 janvier mais ont paniqué le 14 janvier et ont clôturé soit manuellement, soit à l’aide des stop-loss situés dans la zone de rentabilité. L’action du marché montre l’absence d’une véritable pression des ventes, mais seulement la préparation d’une nouvelle cassure du niveau de 200 roubles par action.

Un autre exemple. Ouvrons quelque chose de non standard, par exemple, le graphique de ADAUSD de 6 heures. Il s’agit d’un marché de crypto-monnaie, données de l’échange Kraken.

• A – zone de trading actif. Rétrospectivement, c’était la vente de panique et un gros joueur construisait une position longue à la veille d’une hausse.
• B – test, ou « pas d’offre ». La cotation est tombée dans la zone d’activité précédente A, mais le volume des transactions est microscopique. Cela signifie que la panique a été absorbée, le marché n’est pas intéressé à négocier à ces niveaux et prêt pour la phase de croissance.
• C – Un acteur majeur absorbe avec confiance les ASKs (delta – vert) lors de la cassure du niveau de résistance, poussant le prix vers les étages supérieurs.

Téléchargez ATAS, regardez le marché comme un pro, vous verrez des « tests d’offre NS » avant de nombreuses cassures importantes vers le haut.

Les signaux de No Demand ont plus de poids :

• en combinaison d’autres signes de faiblesse ;
• dans une tendance baissière.

Si le marché est en hausse active, montrant une « nature haussière » dans le comportement des prix et des volumes, alors le signal « pas de demande » peut n’être qu’un court répit avant un nouvel élan à la hausse.

Des déclarations similaires sont également vraies, mais dans le sens opposé pour le signal « Pas d’offre ».

« Pas d’offre » (ou « test d’offre » ou simplement « test ») est une tentative échouée de la baisse à faible volume. Le marché ne manque pas de liquidité de la part des vendeurs. Aucun intérêt pour les niveaux inférieurs. La hausse subséquente des prix, en combinaison avec une augmentation (non extrême) des volumes, confirme la nature haussière du marché.

Les modèles No Supply ont plus de poids :

• en combinaison avec d’autres signes de force ;
• dans une tendance haussière.

Lorsque le marché est en baisse active, le modèle de « pas d’offre » peut n’être qu’un bref répit avant un nouvel élan à la baisse.

Si vous êtes enclin aux stratégies d’investissement et que vous souhaitez acheter des actions afin de les conserver à long terme, le modèle « pas d’offre » (test VSA) peut être votre partenaire fiable pour entrer dans une position longue. 

Voici comment l’investisseur professionnel et expert en VSA Philip Friston utilise le signal No Supply pour trouver une entrée dans une transaction :

• Lors du choix des actions, j’ai mon propre processus de sélection qui convient à mon profil de risque (mais il peut ne pas convenir à quelqu’un d’autre).
• Tout d’abord, j’exclus les actions qui ne répondent pas à mes critères fondamentaux (chacun a ses propres critères, mais ma liste inclue la prise en compte de choses comme level of depth, cash flow, etc.).
• Ensuite, je dois vérifier que l’indice parent est dans une tendance haussière et n’a pas de faiblesse significative en arrière-plan.
• Ensuite, j’ouvre un graphique boursier et recherche des zones d’accumulation en arrière-plan et note les niveaux de support et de résistance.
• Ensuite, je demande comment l’action se comporte par rapport à l’indice parent. Est-il plus fort ou plus faible ?
• Ensuite, en tenant compte de l’arrière-plan, je regarde sur le côté droit du graphique pour un signal d’entrée, disons un test sur un marché en hausse, en essayant d’éviter d’entrer juste en dessous d’une zone de résistance importante.