La dualité dans l’analyse des volumes

Lire la suite :

• ce que c’est que les bids, les asks et les spreads ;
• ce que c’est que le delta ;
• quels sont les types d’ordres ;
• comment les ordres sont appariés ;
• ce que montre le Profil du marché.

Les débutants ont souvent l’illusion qu’il est assez facile de prendre des décisions de trading – il suffit de remarquer sur le graphique un delta positif important qui représente un grand acteur, et de suivre sa logique d’achat.

Mais ce n’est pas aussi simple que ça.

Lorsque vous remarquez des volumes importants, vous devez vous poser des questions de base :

• S’agit-il des achats ou des ventes ?
• Qui achète ou qui vend : les traders professionnels ou la masse des acheteurs au détail ? Quelle est la motivation de leurs décisions ?

À titre d’illustration, voici un fragment simplifié d’un cycle qui se répète sans cesse sur une bourse – bourse d’actions, de crypto-monnaies ou autre.

1. La période du début de la tendance est lorsque des participants professionnels, tels que de grands fonds spéculatifs ou des investisseurs expérimentés, prennent des positions longues. Ils prennent des décisions sur la base des conclusions d’équipes d’analystes, de modèles mathématiques complexes, d’informations d’initiés et d’autres informations qui ne sont pas accessibles à la plupart des traders en raison de leur valeur.
2. La période d’apogée de la tendance est celle où un grand nombre de traders de detail entrent en position longue. Au cours de cette période, la tendance à la hausse devient trop évidente – elle se manifeste par la flambée des prix, les commentaires optimistes des « gourous«  et les gros titres des médias. Ouvrir des positions longues à ce stade est généralement une décision tardive.

Dans les deux cas, vous pouvez voir les empreintes de gros achats sur le graphique. 

Toutefois, dans le premier cas, cela indique une activité d’un certain acteur majeur. Ça sert à justifier vos achats en harmonie avec ses intentions.

Dans le second cas, vous suivrez l’effet de meute. En outre, l’effet FOMO – la peur de manquer des bénéfices – pourrait être à l’œuvre ici. Quoi qu’il en soit, il est risqué de s’engager dans les transactions.

Le graphique suivant vous aidera à mieux comprendre de quoi il s’agit. Il s’agit d’une empreinte du marché à terme de l’indice boursier DAX.

1. Les achats supposés d’un grand acteur peu de temps après la publication de nouvelles économiques importantes. Il se peut que la première réaction à la nouvelle ait été erronée et ait entraîné une panique locale, et que le professionnel ait décidé de profiter de ce moment des prix bas.
2. Demande émanant de la masse des traders de détail à la suite de la hausse des prix et des articles positifs dans les médias. Comme on peut le deviner, elle est satisfaite par un acteur majeur qui ferme la position longue existante avec un bénéfice.
   

C’est à cela que ressemble la vente par les acteurs majeurs (1) et la masse des traders de detail (2) dans le contexte d’un mouvement à la baisse (exemple de la bourse Binance Futures)

• le prix peut varier à la hausse comme à la baisse ;
• il peut bouger sur des volumes élevés ou faibles ;
• les volumes peuvent représenter les achats et les ventes ;
• les achats et les ventes peuvent représenter des motivations diamétralement différentes des acteurs professionnels et de la masse des traders de détail.

La solution à ce problème de dualité dans l’analyse des volumes n’est pas de se focaliser sur des empreintes isolés, mais de se forger son propre jugement sur la base d’une vue d’ensemble. 

Lors de l’analyse de volumes importants, évaluez le contexte dans lequel ils se produisent. Comme l’a dit Tom Williams, le créateur de VSA, « c’est soit un ours polaire dans l’Arctique, soit un ours polaire en Afrique« . 

Pour mieux comprendre l’application de VSA pour l’analyse des empreintes, vous pouvez consulter cette série d’articles :

• Empreinte et VSA. Article 1 : De demande et pas d’offre.
• Empreinte et VSA. Article 2 : achat et vente de modèles de point culminant
• Empreinte et VSA. Article 3 : shakeout et upthrust
• Empreinte et VSA. Article 4 : cumuls et distributions

Les exemples ci-dessous permettent de mieux comprendre comment analyser des volumes importants dans le contexte global du marché.

Les chiffres indiquent :

1. Un acteur majeur hypothétique voit la perspective d’une journée haussière et commence à former une position longue. Le prix augmente sur un delta positif, et le profil du marché montre un renflement croissant au niveau de 1,1012 – supposons que c’est le prix moyen auquel un acteur majeur accumule des contrats.
2. Une fausse cassure baissière avant le début de la tendance haussière intraday. On croit qu’au cours de cette cassure, un acteur majeur renforce la position longue en achetant davantage de contrats qui sont vendus en raison de l’activation des stop loss. Le delta était négatif, mais il s’est clôturé près de zéro, signe que la demande était supérieure à l’offre.
3. Début d’une tendance haussière. Le prix forme peut-être une cassure haussière du précédent sommet à la suite des bonnes nouvelles économiques.
4. Les achats visant à empêcher le renversement de la tendance haussière constituent techniquement un test de la cassure haussière du sommet du matin. Après ce test de cassure, le rallye s’intensifie vers le maximum de la journée.
5. À mesure que le rallye devient plus évident, un nombre croissant de traders de détail s’y associent. Mais l’élan de croissance « se refroidit« , le prix entre progressivement dans la fourchette. On peut supposer qu’il s’agit d’un acteur majeur qui vend des contrats achetés le matin, profitant de la demande de la masse des détaillants. La dynamique du delta montre que la force de la demande s’épuise et que la pression des ventes s’accroît.

1. Supposons qu’un acteur majeur dispose d’informations selon lesquelles des nouvelles positives sur l’euro seront publiées au cours de la journée et que la tendance baissière actuelle s’inversera.
2. Il commence à former une position longue en achetant le marché en baisse à l’aide d’ordres limités. Cela se voit dans le rétrécissement des écarts sur les gros volumes.
3. Il complète la position par des ordres de marché. Mais le marché n’est pas encore prêt à se développer. 
4. L’acteur important complète la position en achetant des stop loss.
5. Lorsque les conditions sont favorables, un acteur majeur fait monter les prix avec les achats au marché. Les médias rapportent peut-être des nouvelles positives pour l’euro (ou négatives pour le dollar).
6. Le point culminant d’un rallye déjà évident pour tous – avec la cassure des précédents sommets. La masse entre en position longue (FOMO), les pros ferment la position longue avec des sell limites.
7. Le professionnel finit de clôturer sa position intrajournalière en vendant des positions longues au marché et part profiter de la vie.

Une autre analyse de l’empreinte, cette fois-ci la période de jour, et le marché à terme sur l’indice S&P 500.

1. La tendance baissière de 2022 s’inscrit dans un contexte de hausse de l’inflation, de resserrement de la politique de la Fed et de craintes de récession.
2. Une flambée du delta positif indique que le marché est à l’achat. Il est probable qu’un acteur majeur hypothétique ait décidé que le prix avait suffisamment baissé (jusqu’au niveau de 3 700) pour qu’il devienne intéressant d’accumuler une position longue. Remarquez le ralentissement du mouvement baissier. 
3. Une autre flambée d’achats. Toutefois, ceux qui ont ouvert des positions longues dans l’attente d’un renversement de tendance l’ont fait trop tôt (ce qui sera claire en jetant un coup d’œil rétrospectif). Une tendance baissière qui avait duré plus de six mois n’a pas pu s’inverser aussi rapidement. Le prix a baissé de VAH au niveau POC. Il est probable que l’acteur majeur a continué à former des positions longues.
4. Le 12 octobre, sur fond de nouvelles importantes, le prix a chuté sensiblement sous le niveau VAL – très probablement, les ventes au minimum reflètent l’humeur de panique de la masse des détaillants (et l’acteur majeur leur achetait, terminant ainsi la formation d’une position longue). Le prix est ensuite monté jusqu’au niveau POC et la session s’est clôturée avec les maximums. Les volumes échangés ont atteint un niveau record et la dynamique des prix a indiqué une demande active.
5. Le lendemain, les baissiers ont tenté de casser le niveau VAL, mais sans succès, comme l’ont montré les jours suivants. Notez la concentration des ventes au marché.
6. La flambée du delta positif est un effort de la part de l’acheteur majeur, lors d’une cassure du niveau VAH, pour faire monter le prix, établissant ainsi une dynamique haussière. 
7. Dans un contexte fondamental positif, il réussit – les retracements vers des minimums montants se maintiennent au niveau d’environ 50 %.

L’article n’aborde pas les questions du contrôle des risques et de la gestion du capital. Mais cela ne veut pas dire qu’on ne peut pas les ignorer. Ne laissez pas une mauvaise décision entraîner des pertes irréparables – aucun trader ne peut avoir raison dans les 100 % des cas.

Un trader qui étudie les volumes de transactions à l’aide des graphiques, des empreintes, etc., augmente la quantité d’informations importantes disponibles pour l’analyse. Mais cela augmente également le nombre de variantes de son interprétation en raison de la présence constante de probabilités :

• le prix peut varier à la hausse comme à la baisse ;
• il peut bouger sur des volumes élevés ou faibles ;
• les volumes peuvent représenter les achats et les ventes ;
• les achats et les ventes peuvent représenter des motivations diamétralement différentes des acteurs professionnels et de la masse des traders de détail.

Afin de tirer des conclusions plus précises lors de l’analyse des volumes, nous recommandons de ne pas se concentrer sur des modèles individuels, mais de toujours garder à l’esprit la vue d’ensemble du marché.

C’est aussi toujours une bonne idée d’exercer vos compétences en matière d’interprétation des volumes en utilisant la fonctionnalité Market Replay disponible sur la plateforme ATAS.

Téléchargez Free Trial ATAS. C’est gratuit. Dans le cadre de Free Trial (l’essai gratuit), vous bénéficierez d’un accès complet aux outils de la plateforme et vous aurez la possibilité de les évaluer sur la base de leurs propres mérites afin de prendre une décision concernant un achat futur. En outre, vous pourrez continuer à utiliser le programme même après la fin de la période d’essai de 14 jours, mais uniquement pour le trading de crypto-monnaies.

La plateforme ATAS : 

• vous permet de télécharger l’historique des ticks des marchés à terme, des actions et des crypto-monnaies afin que vous puissiez obtenir une image détaillée du marché ;
• offre de nombreux avantages aux traders qui souhaitent combiner le trading de rebond avec des graphiques en clusters pratiques et des indicateurs utiles.

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