Halloween kommt. Für die meisten Menschen hat die Veranstaltung mit Kürbissen und Horrorfilmen zu tun. Aber für Händler an den Finanzmärkten wird es manchmal mit einer gleichnamigen Aktienhandelsstrategie in Verbindung gebracht. Profitabel für die Trader, übrigens …
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DER URSPRUNG DER HALLOWEEN STRATEGIE
Die Voraussetzungen für die Entstehung der Halloween Strategie werden im London des 16. Jahrhunderts getroffen. Zeitungen im Vereinigten Königreich verwendeten oft den Ausdruck „Sell in May and Go Away“.
Der Begriff hatte einen spezifischen Hintergrund in Bezug auf die Tendenz von Aristokraten, Kaufleuten und Bankiers, in den Sommermonaten die Hauptstadt zu verlassen und in die Provinzen zu ziehen, wodurch der Wertpapierhandel praktisch eingestellt wurde. Es gab niemanden, mit dem man handeln konnte.
Das Diktum Sell in May and Go Away wurde Hunderte von Jahren später wiederbelebt.
1964 wurde es in der Financial Times in Erinnerung gerufen.
Aber es wurde bei Privatanlegern in den 1980er Jahren populär, als das Wall Street Journal einen historischen Artikel über den britischen Aktienmarkt veröffentlichte.
Der Artikel deutete an, dass der Monat Mai den Beginn eines langweiligen oder sogar Bärenmarktes signalisiert und dass Anleger ihre Positionen schließen und ihr Kapital in bar halten sollten.
Tatsächlich ist die im Mai beginnende historische 6 Monatsperiode für den Aktienmarkt die schlechteste aller anderen 6 Monatsperioden, wie die obige 70 Jahres Studie zeigt. Obwohl die Aktien wachsen, sind sie am langsamsten. Diese Funktion war in den 1980er Jahren relevant und ist bis heute gültig.
1990 wurde das Buch „Victory over the Doe“ von Michael O’Higgins und John Downs veröffentlicht. Das Buch erwähnte die Anlagestrategie „Sell in May and Go“ und wurde zu einem Popularisierer der Halloween Strategie.
In ihrem Buch ermutigten O’Higgins und Downes die Anleger, am 31. Oktober an der Börse zu kaufen und am 30. April auszusteigen. Und Ende Oktober ist genau das Datum von Halloween. Daher der Name der Strategie, die darin besteht, zu Halloween Aktien zu kaufen und sie genau 6 Monate lang zu halten.
LEISTUNGSNACHWEIS DER STRATEGIE
Nach Untersuchungen des American Economic Review lieferten die Aktienkurse an den wichtigsten US Börsen zwischen November und April hohe Renditen.
Während der Studie wurden 37 Wertpapiermärkte untersucht. Bei 36 von ihnen traf der Trend zu. Historische Daten bestätigen, dass die Strategie funktioniert.
Dies lässt Zweifel an der Gültigkeit der Hypothese der effizienten Märkte aufkommen, die besagt, dass es keine Regeln für profitables mechanisches Trading geben sollte. Wäre die Halloween Strategie eine zuverlässige Methode zur Gewinnmaximierung und Risikominimierung, würden alle Anleger diese Strategie anwenden.
Aber die Fakten sind unwiderlegbar.
WARUM HALLOWEEN STRATEGIE FUNKTIONIERT
Der höhere Ertrag zwischen November und April könnte möglicherweise durch eine Kombination vieler Faktoren erklärt werden:
- Rückgang des Handelsvolumens während der Ferienzeit;
- im Sommer finden keine politischen Veranstaltungen statt;
- Weihnachtsverkäufe steigern Unternehmensgewinne und Aktienzahlungen;
- im Sommer verlangsamt sich die Arbeit der Unternehmen, sie kündigen seltener neue Produkte an;
- Zinssätze ändern sich im Sommer normalerweise nicht.
Tatsächlich kann aber kaum jemand die genaue Ursache dieses saisonalen Phänomens bestimmen. Und wenn es existiert, aber die Gründe nicht klar sind, kann es per Definition als Anomalie bezeichnet werden.
SAISONALE MARKTANOMALIEN
Die Halloween Strategie ist nicht die einzige saisonale Anomalie auf dem Markt. Hier sind noch ein paar:
- Die Wirkung des Januars oder die Rallye des Weihnachtsmanns. Dies ist eine saisonale Anomalie, bei der Aktien im Januar nach dem normalerweise im Dezember auftretenden Kursrückgang zu einer Rallye neigen. Es wird angenommen, dass der Rückgang der Wertpapierkurse im Dezember darauf zurückzuführen sein könnte, dass die Anleger ihre Steuererklärungen optimieren und die während des Jahres erhaltenen Vermögenswerte zählen. Und im Januar kehren sie in Positionen zurück und geben die am Ende des Jahres erhaltenen Boni aus.
- Januar Barometer. Einigen Berichten zufolge prognostiziert die Börsenentwicklung im Januar Ergebnisse für den Rest des Jahres.
- Mark Twain Effekt. Die Aktienrenditen sind im Oktober niedriger als in anderen Monaten. Der Effekt stammt aus dem Buch „Fat Wilson“ von Mark Twain.
- Super Bowl Indikator. Die Theorie besagt, dass die zukünftige Richtung des Aktienmarktes davon vorhergesagt werden kann, wer den American Football Super Bowl gewinnt.
- Zyklus der Präsidentschaftswahlen. Die Theorie besagt, dass die US Aktienmärkte ihre schlechtesten Jahre seit der Wahl eines neuen Präsidenten erlebt haben.
LOHNT ES SICH, HALLOWEEN AKTIEN IM JAHR 2022 ZU KAUFEN?
Zunächst sind wir nicht berechtigt, Ratschläge zu erteilen. Auch das ist falsch. Besser ist es, wenn der Investor für die getroffenen Entscheidungen unabhängig verantwortlich ist.
Aber schauen Sie sich den Wochenchart an.
Wir haben Ende April grün markiert und Ende Oktober orange. Wie Sie sehen, waren von den letzten 4 Fällen 3 profitabel. Und der Einkauf für Halloween 2019 wurde durch die Coronavirus-Pandemie „verdorben“.
Was wird dieses Jahr passieren? Die Zeit wird zeigen.
Wir empfehlen die Clusteranalyse zu verwenden, um das tatsächliche Verhalten von Käufern und Verkäufern zu bewerten und dann fundiertere Entscheidungen zu treffen, als Aktien anhand einfacher statistischer Modelle zu kaufen.
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